[摘要] 9月7日，“银监会拟年末引入拨备新指标”的消息传来，兴业银行、南京银行、深发展A、宁波银行随即下挫逾2%，持续仅几天且难得一见的银行股行情便迎头向下。
交银国际研报显示，如果按照2.5%的贷款准备金率，由于股份制银行不良率和关注类贷款占比较低，受影响较大。按照贷款准备金率2.5%的要求，深发展和中信银行全年盈利将下降约一半，其次是兴业银行和宁波银行，全年盈利下降约40%，民生银行和浦发盈利下降 30%左右。
由于现行银行存贷利差在3.3个百分点左右，如新规执行，则相当于将贷款年的利差压缩至不到1个百分点，虽然不影响随后年份的利差，但对银行的放贷欲望是较大的约束。
对此，交银国际认为，2.5%的下限要求偏高，监管层可能是参考历史上中型经济衰退期银行的平均不良率，和监管层对下轮经济衰退期不良率的预判，但逆周期拨备监管的目的在于平滑经济周期拨备计提的压力，而非在经济繁荣期承担全部或大部分的拨备压力。
国信证券研报则认为，无需放大这一政策对银行股估值的冲击。目前银行板块估值较低，已部分体现对上述计提拨备和存款利率可能上升两大利空的预期，未来银行板块更多还是随宏观经济和政策预期的波动行情。上半年15家可比上市银行虽实现净利3365.63亿元，同比增31.7%。但银行股的估值却一直低迷不前，反映了市场对地方融资平台贷款、房地产调控等较为悲观的预期。
动态拨备悬疑
政策出台背景仍是银行业汹涌的放贷原始冲动和潜在的不良贷款危机。
“上半年，各家银行都体现为拨备覆盖率进一步提高，但真实的情况并不乐观。”国信证券银行业分析师坦承，贷款增长、不良率下降、拨备支出减少是上半年银行业绩超预期的主因。
同业交换数据显示，8月工、农、中、建四大行新增人民币贷款2188亿元，仍高于去年同期。
一位接近银监会的人士表示，以往每次经济过热，政府调控的基本方法都是直接控制其贷款行为，简单地实现了宏观调控目的，但却没有发展成一种机制、框架或制度，把监管者、被监管者与市场的中介机构，都纳入这种机制中。
他解释说，当贷款增加到一定速度后，拨备就会迅速提高，过快的增长速度不仅不会增加当期的利润收入，甚至还会降低收入，这就会抑制银行为增加短期利润而扩张的冲动。
“目的是为了让银行在经济增长期的时候，为未来衰退期可能出现的高额不良资产预备了资金，使得银行在经济衰退的后期，能为有效益的企业提供贷款。”上述接近银监会的人士如是说。
以中信银行为例，截至今年年中，该行贷款总额约1.2万亿元，不良余额为97亿元，拨备覆盖率为170%，超过150%的监管标准；但如果经济出现波动，其不良率上升1个百分点，则不良贷款就会增加到约220亿元，此时原有的约170亿元的拨备就不能覆盖贷款风险。
不过，受压的股份制银行也提出不同意见，认为“减少核销不失为一种有效的临时措施。”
前述股份制银行高管表示，即可以在拨备覆盖率达到 150%以上的前提下，尽量减少核销以提高拨备率。
这意味着，各种监管指标之间永远存在漏洞，仍有各种操纵的余地。
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