股市楼市泡沫同时破灭 中国经济该何去何从？

话题缘起

发改委价格司4月22日发布房价形势分析称，部分城市经过一段时期调整后住房交易将会有所回升，原因之一就是 "近期股市深幅调整，大量资金逃离股市，可能选择再次进入房市从而拉动房价继续走高"。

房市和股市是块跷跷板，当房市泡沫有破灭的危险时，资金投进了股市；现在股市被腰斩了，大量逃离股市的资金又对房市蠢蠢欲动，根据报道，上海又出现了排队买房的现象。我们先不说是不是开发商炒作，只是想提醒决策者，应该及时、认真地在股市与房市之间找一个平衡点，否则，一旦两个泡沫同时破灭，中国经济该何去何从？

观点1 让房市来为股市"平反"

笔者相信发改委的分析是正确的。自去年10月股市见顶6124点以来，在抑制通货膨胀、挤出股市泡沫的舆论声中，股市监管者放任股市下跌于不顾，使股市从6124点大跌到2990点，跌幅超过50%，股市投资者损失惨重。股市也成了投资者的"伤心地"，大量的资金逃离了股市。

根据央行提供的数据显示，一季度我国金融机构人民币各项存款增加26353亿元，同比多增7606亿元。而一国有银行上海分行资金部人士的话语更是言之凿凿："单单从证券公司资金账户回流的存款就有几百亿。"在大量资金逃离股市的情况下，一些大资金因此流向房市是十分正常的。实际上，最近一个时期，许多城市房市的回暖就是一个最好的证明。

资金撤出股市流向房市，这是喜还是忧？相信答案是妇孺皆知的。最近几年来，随着房市价格的持续上升，房市的泡沫越吹越大，所以，最近两年来，控制房地产投资过快，抑制房地产价格的快速上涨，也一直是我国政府宏观调控的一项重要目标。但遗憾的是，在强大资金的推动下，宏观调控的收益甚微。根据4月18日发改委公布的调查数据显示，今年一季度，全国70个大中城市房屋销售价格仍然上涨了11%。在这种情况下，如果任凭股市资金再次流向房市，无疑进一步吹大房市泡沫。

这从侧面证明了活跃股市的重要性。本轮股市的调整，一直有一个谬误在误导市场，那就是打压股市是抑制通货膨胀的需要，股市也因此成了抑制通货膨胀的牺牲品。虽然国家统计局日前公布的CPI数据显示一季度CPI同比上涨8%，但股市还是被这种谬误腰斩了一刀。这充分表明，打压股市并不能起到抑制通货膨胀的效果。相反，股市资金大量进入房市后，反倒进一步推高房市价格，吹大房市泡沫，这对于抑制通货膨胀是有百害而无一利。

因此，发改委发布的一季度住房市场价格形势分析报告，实际是为股市进行的"平反"。特别是在目前股票价格普遍被腰斩，股市泡沫大量被清除，沪深300的市盈率甚至跌到了20倍的水平的情况下，重新启动股市行情，活跃股市是很有必要的，它不仅是股市发展的需要，保护广大投资者利益的需要，同时也是与房市争夺资金，抑制通货膨胀，为国家宏观调控做贡献的需要。从这个角度来看，目前政府向股市伸出救市之手，实在是一项英明的决断。

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