楼市经受“三月洗礼”后 资金链紧还是不紧？

今年两会期间的楼市舆论在继续围绕民生主题的同时，关于“拐点论”的争执几乎成为场外的聚焦点。仅以现况而论，企业资金流前景，一、二手市场形势似乎都不容乐观。在这样一个微妙时期，楼盘降价即便不意味着市场拐点的到来，但至少也应当成为2008年全国老百姓最喜闻乐见的事之一。

一边是地产公司融资潮，一边是万科引领的降价潮，无论是哪种方式，其最终的指向都是增加地产公司的现金流。在信贷趋紧、股市逐渐走弱的情况下，处于“拐点论”重压下的地产企业，正面临着前所未有的资金困局。

在杭州滨江房产IPO，华发股份增发及金地集团发债先后获得监管部门批准后，市场开始流传地产公司再融资将放宽的说法。但这或许只是一些人的一厢情愿。

广发证券地产分析师徐子庆表示：“目前大家确实都需要钱。但并不是每家公司都能成功再融资。因为他们不一定能找到合适的承销商。”据他透露，由于市场风险日益增大，很多券商已经拒绝为一些地产上市公司的再融资担任承销商角色。

再融资未受市场欢迎

实际上，地产股在过去半年多的表现并不尽如人意。正在酝酿80亿元再融资计划的招商地产的股价自去年下半年涨至最高价102.89元后持续下跌，至3月5日最低探至44元，腰斩一半以上。金地集团最近半年的股价也曾自最高价跌破50%以上，最低至35.48元。万科的股价也较去年下半年的最高价40.78元跌至最低20.78元。

在这种情况下，券商不愿承接地产公司的再融资计划也完全在情理之中。与此同时，监管机构对再融资的态度也令市场对地产上市公司今年的再融资计划能否顺利实行充满疑问。虽然一些上市公司的融资方案获得批准，但记者注意到，在严格审核再融资的基调下，监管部门似乎在将再融资的选择更多地交给市场决定。

证监会在就再融资问题的答记者问中，明确表示，目前，我国上市公司再融资制度的市场化程度比较高，投资者可以充分发挥市场约束作用，对上市公司的再融资行为作出取舍。中国证监会在正式受理发行人融资申请后，也将视市场情况以及融资方案的可行性、合规性，依照法律法规要求对发行人的融资申请进行严格审核。

徐子庆也表示，与去年底一度暂缓地产公司A股IPO的审核之后，监管部门目前对再融资的态度更多地交给市场来选择。“这些再融资的地产上市公司，只要他们提交的方案没有问题，在市场上也能销售出去，就可以获得通过。”现在的关键问题是，由于地产股走势并不好，因此市场对这些公司的再融资已失去原有的信心。

徐子庆同时表示，今年股市的表现肯定不如去年，因此在去年因股市大红而获得诸多再融资机会的状况在今年很难再现。

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