44家房企现金流为负 房地产商真的很“缺钱”

目前两市绝大部分房地产上市公司已经披露了半年报。从中报数据来看，房地产企业“缺钱”已是不争的事实。41家房企负债水平高于50%，甚至不少地产巨头负债率也在70%警戒线之上。雪上加霜的是大多数企业经营现金流枯竭，若房市继续疲软，房地产企业的处境将相当危险。我们从房地产企业的负债水平、自身还款能力、债务期限三个方面综合考查房地产上市公司的资金链状况，选取上市公司中报中的资产负债率、每股经营性现金流、短期借款三项指标来反映“缺钱”程度。由于企业规模不同，为使负债期限具有可比性，该统计机构选用短期借款除以净资产所得比例这一指标。在平衡考虑房企的三项指标状况后，以每项指标在行业内的相对排名，最终制定出房地产上市公司资金链压力排行榜。

行业资金缺口7100亿

随着货币政策从紧、销售情况不容乐观，很多房地产公司的现金回流很慢，从而掐断了资金来路，房产商的压力确实很大。国泰君安曾发布报告称，2008年房地产行业资金缺口达7100亿元，相当于行业最高峰的2007年新增房地产中长期贷款的2倍。平均下来，每家内资开发商资金缺口达1201万元。

从目前政策口径看，2008年内，从紧货币政策仍会继续，虽然资产负债率低于去年同期水平，但企业短期偿债压力仍然较大；随着销售下滑，大多数企业偿债能力风险在扩大。

十八家负债超警戒线

资产负债率是衡量上市公司负债水平的重要指标，资产负债率超过50%说明自有资金完全不足以偿还负债，更别提根据业务发展需要在土地开发、项目建设上的巨大投入了。而根据已披露的房企上市公司中报，41家房企负债水平高于50%，包括保利地产、金地集团在内的18家房企负债率在70%红线之上，说开发商债台高筑并不为过。

另外，短期借款指企业向银行或其他金融机构等外单位借入的、还款期限在一年或超过一年的一个经营周期内的各种借款。统计显示，截至8月27日，已公布中报的70家房地产上市公司，短期借款总额高达363.98亿。*ST高新、美都控股两家的短期借款就高达净资产的一倍以上，若在一年内仍不能筹集到资金还债，则面临资不抵债的险境。

特别推荐

• 更多>>