房地产业盈利增长确定 机构对其未来分歧较大

房地产业是拉动经济增长的"支柱产业"，其促进经济全面发展的重要作用，是其他产业无法比拟的，发展房地产业可以拉动内需，扩大消费，加速实现城镇化，有利于全面建设小康社会。同时宏观经济又对房地产业有密切影响，宏观经济的稳定增长对房地产业的发展起到了至关重要的作用。在经历了07年房价地价暴涨的狂潮，信贷迅速收紧和需求大幅萎缩导致房地产行业先于经济开始调整。

08年上半年，行业整体销售萎缩更为明显，预计全国销售收入同比萎缩5%左右。主要城市萎缩幅度更高，深圳、广州的价格调整幅度在20-30%左右，成交面积萎缩45%和48%；北京和上海的成交面积亦分别萎缩了42%和26%。受制于行业整体市场的低迷，上市公司的销售业绩与此前预期存在一定差异，但是整体好于市场平均水平。万科、保利、金地的销售面积分别同比增减15%、39%和-12%。

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目前政府也担心房价的大幅下跌带来金融风险。一方面，6月13日党中央、国务院召开省区市和中央部分主要负责人会议，会议再一次强调要“保持房地产市场稳定，切实防范金融风险”。在目前宏观经济面临新的挑战的新形势下，预期未来半年不会有新的调控措施出台，主要是加大已颁布政策的执行力度。上海最近对二手房买卖可以无需结清贷款，说明政府希望房地产市场的健康稳定。另一方面，已经有不少开发商的再融资获得了批准。自5月份以来，保利地产、新湖中宝、万科、北辰实业、中粮地产分别发行43亿元、14亿元、59亿元、17亿元、12亿元公司债的申请相继获得证监会的审批，另有卧龙地产12亿元定向增发也获批。而今年前5个月，仅有金地集团12亿元公司债获批。年初至今，房企融资额已经超过150亿元。

据今日投资在线分析师统计数据显示，房地产行业未来的三年平均盈利增长率依然可以维持50%以上。至2010年行业动态市盈率仅为6.61倍。同时，上一周房地产行业也成为分析师观注度最高的行业。因此，如果房地产板块在如此便宜的估值下还继续下跌，一种情况是将会有产业资本入市，一些有实力的大股东将会在二级市场增持上市公司的股票。另一种情况是因超跌而随时产生估值反弹行情。但各券商机构分析师对于房地产行业未来的走势分歧依然较大，看空地产股和看多地产股的人数约各有一半。

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