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招商证券报告：下半年房价全面下跌可能性不大

　　[提要]高增长、负利率的宏观经济条件，将为房价提供一定支撑。如果不出台新的严厉的房地产调控政策，未来6个月房价出现全国性下跌的可能性不大。东方证券近日发布研究报告作出上述预测。

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东方证券认为，高增长、负利率的宏观经济条件，将为房价提供一定支撑

高增长、负利率的宏观经济条件，将为房价提供一定支撑。如果不出台新的严厉的房地产调控政策，未来6个月房价出现全国性下跌的可能性不大。东方证券近日发布研究报告作出上述预测。

报告分析认为，在经济高增长、实际利率为负利率的宏观经济条件下，房地产价格都处于上升过程中，这从美国、韩国以及香港和台湾地区的历史经验中都得到了验证。同时我国2003年、2004 年的宏观经济和房价情况也验证了这一点。

报告指出，整体看来2008年我国经济具有三大特征：一是经济仍将高增长；二是通货膨胀压力加大，CPI 高企，但仍处于温和通货膨胀，出现恶性通货膨胀的可能性较小；三是实际利率为负利率。目前的宏观经济环境对房价具有一定支撑作用：一方面经济高增长将使得房地产实质有效需求保持高速增长；另一方面，高通胀和负利率，将使房地产的保值增值作用突现，并使房价得到有力支撑。

报告认为应理性分析和看待目前房地产成交量的变化。东方证券跟踪全国17个大中城市房地产销售数据显示，今年新建商品住宅的销售量同比下降明显，其中深圳和广州2008年新房成交量同比下降50%左右，北京和上海分别同比下降25%和15%左右。但是如果用“成交套数/ 可售套数”这个更客观的指标来观察房地产市场的交易热度就会发现，北京的市场热度指标和2007年的3、4月份比较相似；上海2008 年的可售住宅套数大大少于2007年同期，而且还在持续减少，市场热度指标显示2008 年市场的交易水平甚至还好于2007 年同期。只有深圳的市场热度指标比较低迷，只在2008年5月一度恢复的2007年的较好水平。

对于房价走势也有部分机构给出悲观预测。招商证券日前发布的下半年楼市展望的报告称，国家保障性住房的陆续推出在短期内将分流部分住房需求，遏制房价上涨，持续紧缩的货币政策将使得包括住房在内的资产价格出现调整。此外，目前股市惨淡带来居民财富的缩水也将加剧楼市低迷。

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责任编辑/fuwenqing.tj
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