银行借贷压项百亿资金缺口 拷问上市房企实力

如果不是借助2007年年报，我们或许始终无法得知今年会有如此之多的知名地产公司深负债务压力。

这些百亿上下的当期偿债额让人闻之错愕。曾经的地产“百亿豪门”如今却有可能陷入“还贷门”之中。

放眼全球，我们都难见如此之高的财务杠杆。因而不禁惊叹，中国房地产业所面临的高度资金风险将把这个行业乃至宏观经济带向何方。

一句传言最终使房地产企业脆弱的资金链状况暴露于人前。动辄超过100亿元的银行贷款，在众多房地产上市公司2007年营收、利润双双录得大幅增长的“好看”年报中，多少显得有些刺眼。

而北辰实业今年3月初的一则关于变更募集资金投向的公告也耐人寻味。《第一财经日报》记者注意到，在北辰实业发布上述公告前，公司已私下将这笔金额约3.4亿元的闲置募集资金用于补充流动资金。

截至2007年12月31日，北辰实业总负债为119亿元，其中银行借款占47%。自去年北辰实业与北京城市开发集团有限责任公司联合以92亿元的价格获得长沙新河三角洲地块后，关于北辰实业资金链紧张的传言一直没有中断过。

与此同时，银行对房地产开发企业的态度已经越来越审慎。招商银行(600036行情,股吧)总行一位高管告诉记者，确实是有收紧的趋势，但是具体操作不好说。他表示，前两天地产股大跌，明显是受监管部门调查地产企业的影响。

但是，在央行收紧房地产开发贷款的传言出来之后，银行对关于房地产开发贷款的话题已讳莫如深。多家银行的相关人员在接到记者关于上述话题的采访时，都以太敏感为由婉拒。工商银行(601398行情,股吧)上海分行一位工作人员对记者表示，银行对房地产开发贷款的审批一直都比较紧，但那些资质比较好的公司还是能获得贷款。

银行贷款激增的压力

据了解，去年各地产公司的银行贷款都出现激增的情况。保利地产仅去年一年就向银行借款102亿元，是2006年48亿元的2.1倍以上。保利地产的2007年年报显示，公司向银行、信托等金融机构的借款合计121.58亿元，占负债总额的43.33%，其中短期借款及一年内到期的长期借款占25.6%，这意味着今年内保利地产需要归还的借款超过31亿元人民币。

回归A股计划迟迟未能获批的富力地产，资金链显得更为紧绷。根据富力地产2007年的年报，公司现金不足23亿元，总负债却高达415亿元，其中短期银行贷款约38亿元，长期银行贷款当期归还部分约35.6亿元，仅这两项，富力地产今年需偿还的银行贷款已高达74亿元。

此外，富力地产去年在土地市场上亦表现活跃，有不少土地入账，因此，仅土地出让金一项公司还需支出不少资金。即便算上46.54亿元的应收账款，资金仍有缺口。因此，目前富力地产已将主要精力放在加快销售回款速度上。在广州、深圳等市场，富力地产旗下楼盘已开始跟进降价。

另一家香港上市房地产企业合生创展去年的财务表现亦相当激进。去年一年的银行贷款额较前一年有将近一倍的增长，由47.7亿港元上升至2007年底的将近82亿港元。

记者注意到，合生在2007年中报里还提及，公司获得的将近69亿港元银行贷款中，有约53亿港元仍未被动用。在2006年的年报中，也提及了公司取得的银行贷款中有部分仍未动用。但在前两天发布的年报中，并没有关于这方面的表述。如果合生在2007年下半年已将所有的银行贷款额度全部用尽，那意味着合生在半年的时间内花掉了66亿港元的银行贷款。