易宪容：中国股市暴跌将带动房地产市场逆转

圈钱圈地将成股市毒瘤

另一方面，2007年在房地产开发商“圈钱运动”中，房地产行业掀起一个谁从股市“圈钱”得多，哪一家房地产公司就会把圈到钱如何来圈占到更多的土地。据天相投资顾问公司对两市主营地产的70家公司的最新统计数据显示：2007年以来，有38家房地产上市公司实施了增发或公告了增发方案，涉及资金高达1,024.3亿元，金地和万科还计划发行公司债共71亿元；幷另有两家公司通过IPO登陆中小板，募资15.86亿元。也就是说，光是内地资本市场，房地产开发企业就融集到1,100多亿元资金。如果加上香港市场，内地房地产企业融集到的资金更多。

当房地产公司进入疯狂的融资时代获得大量的资金之后，它们的下一个目标就是如何从“圈钱”转向大量的“圈地”了。2007年上半年的几个月里，由于房地产上市公司圈地运动使全国各地一个又一个“地王”刷新纪录。而圈到土地又注入上市公司，房地产上市公司的业绩大增，幷由此来推高公司股票价格。而公司股票价格快速上涨，又成了公司到股市再融资条件。可以说，当前房地产上市公司圈钱、圈地、推高股价、再圈钱、再圈地、再推高股价，这则成了内地股市一颗毒瘤。

在目前这一轮的内地股市下跌及H下跌中，房地产股票不仅最早开始下跌，而且下跌的幅度十分惊人。比如在香港上市的一些房地产企业的股价下跌的幅度超过五成以上。内地股市快速下跌时，房地产公司的股票同样是首当其冲。从目前的经济政策来看，从紧的货币政策对房地产企业影响大。这不仅表现为银行信贷对房地产企业信贷大幅度的减少，对房地产信贷规模严格限制，也表现为对房地产市场投资需求严格限制。

在中国一、二线城市以房地产投资为主导的市场，如果政府的政策及央行对房地产信贷管理进行严格限制，那么房地产住房销售或住房需求就得会受到影响，房地产的销售就会严重下降。比如在广东及深圳，住房价格趋降；在北京及上海住房销售有价无市，都说明了政府的房地产政策对目前市场产生了影响。而内地住房市场转变，也一定会先反映到房地产上市公司业绩水平上来。尽管从目前房地产上市公司公布的业绩来看，其业绩增长不错，但是这是2007年的事情，2008年这种业绩是否能够持续是相当不确定的。这也就是目前内地房地产上市公司的股票价格迅速下降的重要原因。

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