碧桂园转战三线城市 新地价低至210元每平米

“深圳的房价才下调了20%左右，你可以对比一下去年深圳、广州这些城市楼价的涨幅，就明白他们的风险了。”周二在香港举行的年度业绩发布会上，碧桂园（2007.HK）主席杨国强以此描述其对目前楼市大调整的观点。

“不能说深圳等地的房价还没调到底，”他对本报说，“因为我们主要集中在三线城市发展，受影响程度不高，没有发言权。”在交出总收入、净利增长均翻番的年度业绩后，崔健波表示今年公司的交楼面积和合同销售额都将翻番。

新地价低至210元/平方米

在2月成功再融资后，碧桂园向市场交出的2007年业绩亦非常亮眼。其中总收入上涨123%至177.4亿人民币，利润更升172%至41.36亿，每股盈利亦上扬138%至0.26元。崔健波表示，公司的在建项目亦从上市前的27个增加至49个，截至今年2月29日，公司的土地储备高达1000万平米。

杨国强称，碧桂园仍然有理想的投入产出比。“我觉得这个比例才是最重要的，以上海为例，可能楼面地价已高达6万多，那么要卖多少才能赚钱？碧桂园在一些城市的售价不过每平米1万多，但我们平均以300元/平米以下的价格买入地块。关键要看真正的利润。”

从公司提供的数据看，2004-2006年土地成本占碧桂园的售价比例一直低于8%，而2007年上市后这一比例更低至5.9%.而公司的平均楼面地价，在IPO前为250元/平方米，最近获取的新地块价格更低至210元/平方米。

业绩将持续翻番

在廉价的土地资源助力之下，碧桂园希望能继续运用其赖以成功的快速周转模式继续保持翻倍式增长。

“2008年交楼面积会在2007年的基础上翻番，”崔健波说，“目前已经完成了今年交楼计划的24%.”他指出，今年的合同销售金额亦应翻倍达360亿左右，过去数年公司一直保持这一增长率。“在融资上，国内银行批出的贷款额我们只用了很少一部分，而售楼得到的资金也可快速回炉再开发，这是我们的成功模式。”

而正如杨国强所言，二三线城市仍将是碧桂园的发展重点。据悉，目前公司在二线和三线城市的项目数分别有21个与16个，占总开发项目的76%.“公司将复制在广东的成功模式至其他经济发展迅速的省份。”崔健波说。

然而市场对公司的期望亦不断提高，此前业界预期碧桂园利润达46亿，碧桂园的业绩仍未能满足，周二该股一度跌至5.8%港元，昨日亦跑输其他内地房产股。

■说法

行业整合是必经过程

对于国内的信贷紧缩，令部分发展商出现资金周转困难一说，碧桂园董事局主席杨国强回应称，没有听闻有发展商间私下资金救助行动。相关传言此前在广州地产业界流转，其中更牵涉到部分知名发展商。杨国强对此表示，行业整合，是中国每个行业都要经历的过程，“大家应该知道适者生存的游戏规则”。

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