冯仑：房市遭遇政策拐点 三七开格局渐趋成型

万通在力求“稳健”的同时，也保持着发展速度。2006年和2007年万通地产(19.70,-0.45,-2.23%,吧)已累计实现1.9亿元的净利润，并做出2006至2008年三年累计净利润不低于6.7亿元的股改承诺。冯仑强调，目前公司有大量应收账款，2008年净利润至少能实现4.8亿元，完全有把握实现承诺。

今年，万通将加快京津地区项目、杭州项目、成都项目的开发进程，为保证项目如期进行，万通将采取包括发行房地产信托在内的多元化融资模式，万通还积极寻求与投资机构、基金的合作。

万通针对项目公司的并购也一直在进行中，在成都、天津等地的并购有所进展，并购动作还将持续。

冷眼看“圈地运动”

冯仑认为，衡量房地产上市公司质量的标准不是“资金”或“地”的多少，而是充沛的现金流、低负债率和先进的商业模式。

在前两年房市的巅峰期，房地产企业掀起了圈地高潮，涌现了一批“地王”。而券商在对房地产上市公司进行估值时，也以其“圈地”的多少为标杆。

一直冷看“圈地”的万通似乎成了“异类”，也有媒体将“土地储备不足”列为万通的“硬伤”。冯仑表示，万通并不羡慕那些“地王”，原因是万通在践行“反周期经营策略”。按照这个策略，地产公司应该在房市繁荣时期售房，低迷时期买地，“地王”的做法恰恰相反。

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