年内第10次调至14.5% 存款准备金率写下新纪录

央行方面称，此举是为了贯彻中央经济工作会议确定的从紧货币政策要求，加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，新标准将从2007年12月25日起执行。

中国人民银行上周六（12月8日）宣布，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。这是央行年内第10次、也是2003年以来第15次上调存款准备金率。

调整存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一，通常是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。此次调整后，普通存款类金融机构将执行14.5%的存款准备金率标准，创下1984年中国人民银行专门行使中央银行职能以来的历史最高水平。

央行方面称，此举是为了贯彻中央经济工作会议确定的从紧货币政策要求，加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，新标准将从2007年12月25日起执行。

据悉，12月3日至5日召开的中央经济工作会议明确了将“完善和落实宏观调控政策，保持经济平稳较快发展的好势头”作为明年经济工作的主要任务之一。会议指出明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务，按照控总量、稳物价、调结构、促平衡的基调做好宏观调控工作。进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，严格控制货币信贷总量和投放节奏，更好地调节社会总需求和改善国际收支平衡状况，维护金融稳定和安全。

中国社会科学院上周发布的2008年《中国经济蓝皮书》指出，2007年中国经济增长势头迅猛，自第二季度以来，经济增长有偏快转向过热的趋势进一步明显，预计全年国民经济增长速度将超过上年水平，达11.6%。而不久前，国家发改委发布的价格数据显示，今年以来，我国价格总水平上升较快，8月、9月、10月三个月居民消费价格涨幅均超过6%。其中，10月份食品类价格与去年同期相比上涨17.6%。

记者注意到，这是2004年以来央行首次将上调幅度设为1个百分点，此前的13次调整，幅度均为0.5个百分点，因此相比之下，此次力度明显加大。而此举将使金融机构因此被冻结近4000亿元资金。

业内人士认为，在流动性严重过剩的背景下，此举对流动性的实质影响需要逐步传导和积累的过程。从今年前9次上调存款准备金率的影响情况来看，股市和楼市基本上并没有受到影响。不过，此举显示了管理层实施“从紧”政策的决心。因此，央行传递的紧缩信号及其对投资者心理的冲击可能会影响当前的楼市和股市，相关投资者需要引起警惕。

“从长期来看，经过深幅回调后，目前的估值水平已经可以接受。而央行提升存款准备金率，并不会改变上市公司的本身业绩，管理层此举也并不是针对股市。因此股市出现大幅下跌的可能性很小。”一位基金经理对本报记者表示。

专家观点

复旦大学经济学院副教授丁纯博士说：“此次一改惯例，由０．５个百分点的幅度，变为１个百分点的幅度，凸显了央行货币政策取向的改变。”换言之，上调幅度加力的一小步，折射的则是央行货币政策改变的一大步。保持了十年之久的“稳健”的货币政策，根据中央经济工作会议变为“从紧”之后，央行的“落实行动”开始果断出招。

中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭说：“从今年三季度的货币政策执行报告开始，央行已经表示要实施‘适度从紧’的货币政策；１２月５日结束的中央经济工作会议进一步确定要实施‘从紧的货币政策’。央行本次大幅上调存款准备金率１个百分点，便是对中央经济工作会议要求进行贯彻的第一步。”哈继铭认为，此次存款准备金率的调整，“表明央行将结合市场化手段与行政手段，实现货币紧缩”。

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